三大指数今日低开高走，但午后情绪转变，全天呈现冲高回落的格局。其中回落力度比较大，上影线比较长，短线情绪明显收到一定压制。飘红个股的家数也明显降低。好在尾盘有所修复，最终收在3300上方。

盘面上，行业板块方面，光伏设备、黑色家电、汽车整车、钢铁、多元金融等相对强势，处于涨幅榜前列。而金属新材料、自动化设备、教育、小金属、半导体等相对低迷，处于行业跌幅榜前列。板块分歧度加大。

题材概念，医疗信息化、算力租赁、华为欧拉、华为盘古等题材相对有表现，虽然受指数冲高回落的影响有所承压，但板块表现仍有亮眼状态。整体看权重与题材都有跃跃欲试的状态，但以赛道为首的权重更多还是超跌反弹，大科技领域依旧相对占优。

消息面，DeepSeek暂停了API服务充值。有业内分析指出，既要应对近期涌入的大批用户，又要继续提升模型性能，DeepSeek亟需扩充算力基础设施，以满足更多用户的访问需求。

技术面，周五市场波动加剧，尤其午后回落力度加大，说明资金情绪依旧不稳。昨天文章就强调这个位置情绪有提升是好事，但是想要快速突破走主升还有难度，一方面上方有压力，另一方面平台突破后往往也需要有个回踩确认的过程。因此，策略上还要以稳为主，切忌情绪化操作。做股票不是看到上涨就去追的，关键在于确定性，就好比猎人，新手猎人是看到猎物就开枪，结果往往打不准，老猎人则是等猎物靠近之后才开枪，争取一枪一个。

为了帮助投资者朋友更好的把握算力领域机会，源达研究院梳理了相关利好行业逻辑和质优标的：

1.算力基础设施建设趋势下，核心供应链环节将充分受益

人工智能行业带动算力基础设施建设趋势下，服务器、液冷设备、芯片及光模块等是供应链的核心环节。1）服务器：服务器是算力载体，AI服务器比普通服务器对算力及存储性能要求更高，2024年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为72.5和54.3万台，分别同比增长54.2%和172.0%。2）液冷设备：液冷服务器具有低能耗、高散热优点，符合高算力数据中心需求；3）芯片：芯片是算力大脑，卡脖子风险最高，国产芯片亟待突破。4）光模块：800G和1.6T高端光模块用量有望大幅提升，国产公司在全球市场具有领先地位。

2.华为算力产业链

华为算力以鲲鹏、异腾为体系，打造坚实的算力底座。1）鲲鹏系列：鲲鹏系列性能优越，安全可靠性获国家级认证。在企业级芯片领域，海思产品矩阵齐全，不论是在工业、能源、交通、工控等领域的MCU芯片，还是更高算力的MPU芯片方向，海思各款式均具备较高的性能配置。根据中央处理器安全可靠测评结果（2024年第1号），华为海思旗下的鲲鹏920V200因性能突出被列入优等评级，在国产CPU品类中处于领先地位。2）昇騰910C：接力AI芯片国产替代，挑战英伟达在中国市场的主导地位。据华尔街日报和路透社报道，昇腾910C芯片目前正在接受中国多家网络和电信公司的测试，华为计划最快于今年10月开始出货。其中，字节跳动、百度和中国移动等多家公司均对该芯片拥有采购需求。目前，华为已经开始向潜在客户展示昇腾910C，围绕70000多份芯片订单进行了谈判，订单总价值可能高达20亿美元。并且部分客户称其性能可与英伟达的H100芯片媲美。就性能而言，产业研究机构SemiAnalysis的分析师认为，昇腾910C的性能有望超过另一款英伟达正在研发的对华出售芯片——B20。

3. 投资建议

建议关注：

1）神州数码：公司由产品分销商到“大华为”合作，向全面数字化解决方案提供商转型。自2018年以来，公司不断深化与华为的合作，共同启动“大华为”战略，实现双方互利共赢的局面。公司在2019年加入鲲鹏生态以及与厦门市签署战略合作协议，加速其信创产品的研发和创新。2020年，公司全面推进信创产业的发展，成功推出了自有品牌“神州鲲泰”系列产品，为客户提供了更多样化的解决方案。2022年，公司率先发布“数云融合”的新战略，推动数字经济的快速发展。

2）拓维信息：公司围绕华为，强化全产业链国产AI能力。1）AI硬件领域：公司是华为升腾整机的首批合作伙伴，基于“鲲鹏+升腾AI”算力底座，推出AI服务器、AI集群、AI小站、软硬一体机、高性能服务器等近10余款“兆瀚”智能计算产品。2）大模型领域：公司较早地开展了AI大模型面向行业侧的研发与应用探索，基于盘古大模型率先发布交通行业CV大模型，并携手华为共同发布城市大模型联合解决方案。3）AI软件应用领域：公司打造了自有AI中台，并基于晟腾AI技术底座，结合20余年行业数字化技术与经验，成功在交通、制造、考试等多个重点行业树立了行业标杆。

风险提示

AI应用渗透不及预期；算力开支不及预期；宏观经济不及预期；竞争加剧。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

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